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要为GP注新鲜血液?一批绝佳的LP资源正涌入VC/PE市场

2019-10-24 16:57:41

来源:黄陈门户网站

与此同时,对于国内的私募股权市场来说,这一定程度上也意味着将有一批绝佳的lp资源“异军突起”,为gp与行业注入一股新鲜血液。磐晟资产合伙人杨骐豪认为,比起海外家族办公室,中国有自己独特的文化与家规。杨

长期以来,位于金融产业链顶端的家族办公室一直是一个神秘的存在。

尤其是在中国,由于传统文化中的谦逊和低调态度,即使是那些富裕的中国人也大多对他们的家庭办公室守口如瓶。

现在,随着资本市场的成熟发展和改革开放带来的财富创造的产生,国内超高净值个人的家庭财富意识逐渐觉醒,家庭办公室似乎正在褪去神秘的外衣,越来越成为富人实现常青家庭基础的必然选择。

中国私人财富和家庭办公室报告的数据显示,超过60%的家庭将在2019年至2022年间逐步建立家庭办公室。与此同时,对于国内私募股权市场而言,这也在一定程度上意味着将会有一批优秀的lp资源“涌现”,为gp和行业注入新鲜血液。

事实上,早在2013年,家庭办公室就开始在中国大陆扎根。那一年诞生了许多家庭办公室。一些专家还直接将2013年定义为中国家庭办公室的第一年。正是在这一年,致力于服务超高净值家庭的资产管理公司盘盛资产(pan sheng asset)应运而生,并秉承“传承第一,发展之王”的理念,成为中国第一批家庭办公室。

乔治·杨

潘胜资产合伙人

然而,与国外成熟的家庭办公室相比,国内家庭办公室仍处于初级阶段,在高速发展的同时,必然会面临诸多矛盾和挑战。潘升资产合伙人杨李浩认为,与海外家族事务所相比,中国有自己独特的文化和家族规则。在资本运营和财富管理方面,如何借鉴全球家族传承的宝贵经验,同时兼顾中国超高净值家族的传承经验和独特需求,是当地家族事务所面临的最大考验。

投资是教育,是为了“工业”

虽然家庭办公室是“进口”的,但只有中国特色的家庭办公室才能在国内市场生存。

与海外富裕家庭相比,工业在国内高净值家庭的整体财富中占有举足轻重的地位。这意味着,如果私人银行或家庭办公室只提供简单的财富管理服务,家庭财富的增值效应将非常有限。

此外,在杨李浩看来,国内财富家族在独生子女背景下的产业继承、“房地产第一”投资和资产配置意识、资本控制等方面与海外家族有着根本的不同。

潘胜资产作为中国第一批本土联合家族办事处,从诞生之日起就深深植根于“工业附加值”的理念,为中国超高净值家庭成员提供独特的全资产品和全球配置,保护家族精神和财富传承。

“因此,家族理财室与客户之间的关系不仅限于帮助客户获得目前10%的收入,而是将客户的上市公司市值提高2-3倍。”杨李浩以盘升资产为例,介绍了一家国内传统化工上市公司。他说,当时,第二代家族企业正在研究化学材料可能转化的创新领域。经过与潘胜的讨论,最终锁定了半导体上游材料领域的创新方向。

“从那以后,我们还深入参与了上市公司的国内外收购。因此,这家主要从事传统化工原料的上市公司,已经转变为一家以半导体为理念的上市公司,其整体市场价值呈现大幅增长。此外,该公司还获得了国家半导体产业基金的资助。”杨李浩告诉投中。

此外,与目前市场上主要由金融服务或中介服务提供商转型而来的家族办事处不同,盘盛资产从一开始就定位于多类别资产组合涵盖的全面服务和积极“教育”战略。

“投资就是教育。”杨齐昊直言,潘生财不仅致力于帮助家族企业实现良好的“产业”传承,还强调家族后代的投资、创新和创业相结合。例如,鼓励第二代企业家创新,甚至尝试犯错,从而不断抓住成功或失败的意义。

当然,在如此深入的服务信条背后,是对富裕家庭资产配置和创新意识的认知要求。

据悉,盘盛资产将倾向于选择相对保守和创新的超高净值家庭客户。“目前,大量国内资本产品存在很大问题。未来10年,整体基础资产将呈现与过去10年完全不同的形态。”杨齐昊表示,过于保守、有很多“赌博”的家族财富将会走下坡路。

“高质量的基础资产就像一把椅子。可能有100个家庭办公室在争夺它,但只有得到它的家庭办公室才能生存。”据杨李浩所说。

聚焦“只需”滚道,走向“行业”

那么,我们怎么才能找到并抓住那把“椅子”?

潘胜的做法是以母公司基金为信息源,辐射到国内外优秀的风险投资机构,然后通过这些基金的投资者从各种跑道中筛选出潜力更大的投资目标,并进行重仓和产业布局,从而为服务的超高净值家庭获得超额回报。

经过十多年的研究和探索,潘胜资产团队共管理了200多亿元的股权基金,专注于先进制造、卫生、消费农业、文化教育、金融技术五个领域。

"在所有投资线路中,这些行业更有可能抵制周期."杨齐昊解释说,中国目前正处于去杠杆化的股市时期。为了规避投资风险和稳定回报,选择外部影响较小的刚性赛道至少不会造成内生问题,从而帮助家族财富实现更好的继承和增值。

据了解,在资产管理服务中,潘胜的资产涵盖私募股权基金、债券组合投资、房地产基金、量化对冲基金、期货等资本产品。在股权投资领域,主要涉及母公司基金、S基金、项目直接投资、控股M&A投资等部门。

“相对稳定”的投资回报是盘盛资产为母公司设立的使命和使命。"你不能指望仅母公司基金就能获得超额回报."杨齐昊告诉Touzhong.com,母公司基金跨过“急需”轨道的门槛后,帮助家族企业围绕轨道进行产业链的深度布局,实现家族财富的治理和继承,与家族共同面对百年传承的挑战,是潘胜资产的规划和突破方向。

例如,在消费农业领域,基于母公司对农产品期货的准确市场判断和长期经验,杨李浩认为,农业的技术升级或产业升级将孕育出巨大的财富市场,因此潘胜资产未来将不得不大量投资农业,进行农业产业的深度布局。在教育和大众健康领域,潘胜将结合国内产业投资者或家族上市公司开展并购等全球产业整合,帮助国内上市公司建立高度工业化的竞争壁垒。

“在未来10-20年,中国将会有一个非常大的产业融合时期。现阶段,大量企业将通过投资和并购从原来的100亿美元的市值增长到1000亿美元的行业巨头。”杨齐昊表示,潘胜希望成为这类企业的深度投资者和“合作伙伴”,并享受十倍以上的附加值。

向vc/pe中注入新鲜血液以释放“长尾效应”

俗话说,“创业比呆在企业里容易”。自古以来,如何让家族财富持续一百年,就成为超高净值家庭面临的挑战。

目前,金融和商业环境越来越复杂,家庭理财需求也呈现专业化和制度化趋势。现阶段,对于中国超高净值家庭来说,家族理财室似乎是实现常青家族基础的必然选择。

招商银行和贝恩共同发布的2019年中国私人财富报告显示,53%的高净值人群已经为2019年的继承安排做好了准备,首次超过了那些尚未开始准备的人群。家庭信任作为继承工具的比例有所增加,超高净值人士对家庭办公室的接受和期望继续增加。超过75%的净资产极高的人口愿意尝试家庭办公服务,其中创造财富的一代企业家和第二代继承人对家庭办公服务的渴望超过平均水平。

与此同时,在如此强劲的市场需求下,中国家庭办公室的黄金时代可能已经到来。中国私人财富和家庭办公室报告的数据显示,超过60%的家庭将在2019年至2022年间逐步建立家庭办公室。

然而,更残酷的现实是,尽管家族财富管理需求巨大,但优质资产相对不足。“如果大多数家庭办公室找不到好资产,在3-5年内,他们的客户将会在财富增值或继承方面遇到各种问题,甚至出现信任危机。”杨齐昊认为,届时家庭办公室将会有新的改组。

他认为,在中国设立家庭办公室的门槛相对较高,只有在至少10年的行业经验之后,才有可能对资产方面做出深入和准确的判断。此外,就资产配置而言,缺乏跨资产类别轮换能力的家庭办公室将难以生存,例如,它们只青睐房地产、信托或固定收入等单一类别。至于软服务,家庭办公室的财富管理不仅限于财务问题,也不仅仅是销售金融产品,而是涉及家庭教育、医疗等方面。

值得一提的是,对于国内私募股权市场来说,家族理财室的崛起在一定程度上也意味着将有一批优秀的lp资源涌入vc/pe市场,为整个行业的发展注入新的动力。

对此,杨李浩持乐观态度,“与目前市场上的白马基金偏好不同,有一种新的策略,即如果内政部逻辑上认为某个方向可能创造超额α值,它很可能会将一小部分资本用于投资尝试,而不仅仅是分配给总部。这对整个产业的生态创新和突破具有积极和正面的影响。”

换句话说,如果未来私募股权行业只剩下头基金,就会导致整个市场缺乏竞争意识和竞争力。对于vc/pe行业而言,新鲜血液需要不断注入早期市场和成熟阶段。

与此同时,杨李浩提到,与家庭和个人相比,总部对私募股权投资者的筛选将更加专业和耐心,“随着个人投资者逐渐转变为总部投资者,机构的lp水平也将大大提高。”

关于家族办公室更令人兴奋的话题,请关注:2019年10月22日至23日,由中国投资信息与中国投资网共同主办的主题为“资本主义职业化”的“第十三届中国投资年会有限合伙人峰会”,邀请各大主管机构通过闭门培训、讨论讨论、峰会论坛、颁奖晚宴、对接会、接待室等形式,促进lp与gp的有效对接。峰会还特别策划了一个以“家庭财富”为主题的论坛,邀请了50家国内外家庭办公室或家庭基金管理机构共同打造新版行业地图,探索新机遇。

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